Author: dougbullen7517

作者： mm021 发表于 2008-1-3 20:17 | 2007年，石油、农产品和贵金属价格在全球性的连锁反应中彼此借力不断被推高，由此人们担心，价格居高不下的大宗商品将引发长期的通货膨胀。 虽然金属和石油勘探方面多年投资不足的局面已有显著改善，但方便开采的石油和矿产资源却在逐渐减少。 巴克莱集团(Barclays PLC)旗下的巴克莱资本(Barclays Capital)对这个循环链进行了如下的描述：金属价格上涨推高了能源项目的建设成本；高油价刺激企业以农作物生产替代能源；农作物需求激增导致价格上涨，进而推高了以农作物为饲料的牲畜的价格。 发展中国家食品价格的上涨和人民生活水平的提高导致劳动力成本上升，进而增加了原材料的生产成本。除此之外，投资者纷纷投资于黄金等大宗商品，导致价格持续上涨。投资黄金更是一种颇受欢迎的规避通货膨胀和美元走软风险的方法。 巴克莱资本的分析师凯文•诺里斯(Kevin Norrish)表示，上个月油价涨到每桶近100美元，金价超过每盎司800美元，小麦价格涨到每蒲式耳10美元左右，之后虽有小幅回落，但人们极度担心大宗商品价格的上涨将使通货膨胀加剧。 在主要大宗商品中，除镍、铝等一些工业金属价格下跌外，其他金属价格均有上涨。去年第四季度，因住房市场下滑导致铜价下跌了17%，但有些人认为这只是暂时性的。而去年全年铜价上涨了6%。 尽管美国经济增长放缓，但正如一些经济学家所说的那样，世界其他国家和地区的工业化以及无法遏制的高生产成本使很多大宗商品的价格底线“被永久性地抬高了”。 据诺里斯估计，去年年底每盎司黄金的开采、冶炼和生产成本涨到了400到500美元，几乎占了金价（每盎司834.90美元）的一半。巴克莱的迈克尔•岑克尔(Michael Zenker)指出，北美一些天然气开采项目的成本已涨到每百万英制热量单位6到7美元，几乎与美国市场上的售价持平，这严重打击了企业开采天然气的积极性。 上世纪七十年代末、八十年代初，能源和原材料价格居高不下，导致世界经济停滞不前，进而引起多种大宗商品价格暴跌。没有人希望这样的悲剧重演。 石油输出国组织（OPEC，简称：欧佩克）等主要石油供应方正谨慎行事，努力避免油价上涨到令经济动荡、消费方式发生剧烈变化的水平。 雷曼兄弟(Lehman Brothers Holdings)能源分析师在2008年展望报告中指出，目前的油价还远没有达到这个水平。 他们指出，1980年沙特轻质原油的平均价格为每桶36.83美元，经通货膨胀调整后为92.40美元。当年最高油价经通货膨胀调整后为102.50美元。 去年沙特轻质原油的平均价格不足每桶70美元，油价曾一度上涨到最高90.12美元。 雷曼兄弟的报告指出，虽然2007年经通货膨胀调整的最高油价与1980年的历史最高水平只差12美元，但年平均价格与1980年的平均水平相差超过了25美元，仍有一定差距。 该报告还指出，去年美元的走软意味着以其他货币计价的油价涨幅较小，同时，全球的石油消耗量在减少。1980年创造1,000美元实际GDP需要消耗0.9桶原油，而现在只需不到三分之二桶。 近几个月来，交易商对原油期货价格的预期大幅上涨。尽管原油现货价格出现波动，但原油期货价格却居高不下。 去年12月份，虽然石油现货价格有所回落，但纽约商品交易所五年内交割的原油期货合同价格保持在接近历史最高水平。五年内交割的原油期货合同价格反映了对价格的预期以及储存原油用于远期交割的不方便程度。 2007年纽约商品交易所原油期货价格上涨了57%，反映出投资者对未来石油供应日益悲观的情绪、产油国政治局势紧张以及投资者因美国经济的不确定性而纷纷转投原油期货。…