来源：倍可亲(backchina.com)
“千股跌停”，这是第几次了？肖钢算是解脱了，刘士余则是刚刚开始。
受多重利空因素拖累，2月25日A股再现深幅调整。上证综指重挫逾6%失守2800点，深证成指和创业板指数则双双录得7%以上的跌幅。与此同时，两市再现“千股跌停”。
对于A股的暴跌，新华社主要播发了两篇稿件。一篇题为《Ａ股遭遇深幅调整 两市再现“千股跌停”》，主要分析了暴跌原因。另一篇题为《美欧股市动荡对中国的“传染”和“挤出”效应》，文中透出了这样的观点：A股暴跌，固然有美欧股市传导的因素，与此同时，A股同样危中有机。因为海外市场调整带来“挤出”效应，导致资金流向包括中国在内的亚洲股市。
对于暴跌，新华社在前一篇稿件中归结为两条原因：一是临近月末，国债逆回购利率大幅飙升，令投资者担忧市场资金面或趋紧。二是传言称3月1日起创业板将全面停止首发申请的审核，后续将按注册制实施，使得市场对于扩容的忧虑有所升温。但显然，在当前市道下，注册制不可能贸然推出。
在后一篇稿件中，新华社将A股暴跌归于受美欧市场影响。在失望和恐慌情绪推动下，24日美股大幅跳空低开，主要股指盘中跌幅一度超过1%，纽约油价盘中大跌，金价上涨，衡量市场信心的芝加哥期权交易所恐慌指数VIX也出现上涨。之后，一贯鹰派的达拉斯联邦储备银行行长罗伯特·卡普兰发表不排除负利率的罕见表态，市场才得以企稳。
同日，欧洲主要股指也全面下挫，英、法、德三国主要股指跌幅均在2%左右。除来自美国的不利消息，困扰投资者的还有欧洲银行业风险难消、欧洲经济复苏缓慢、英国脱欧概率增大，以及恐怖袭击隐患和难民危机难解等诸多问题，市场避险情绪浓厚。
一般认为，美国已经进入加息周期，但事实上，如同看上去很美，美国经济复苏的基础并不稳定。2月24日，市场研究机构马基特经济咨询公司公布数据显示，美国2月份服务业采购经理人指数（PMI）初值下滑至49．8，大大低于预估值，也低于1月份的53．2。该数值自2013年10月以来首次跌至50 荣枯线以下，显示美国服务业出现萎缩。
服务业是美国经济最重要的组成部分，占美国国内生产总值的90%以上。马基特公司首席经济学家克里斯·威廉森说，服务业PMI连续第三个月增速放缓，表明美国商业活动有停滞迹象，美国经济在今年第一季度有陷入萎缩的重大风险。此外，目前美国制造业增长几乎停滞，而服务业的商业信心已降至2010年 8月以来最低点，经济存在巨大不确定性。
新华社援引国际知名投行瑞银集团的报告指出，交易头寸指标和基本面数据都表明，做空新兴市场的交易可能已经过度。瑞银量化策略团队及美股策略师朱利安·伊曼纽尔说，美联储近期鸽派言论频出，美股过去几周遭遇抛售，这可能为新兴市场股市表现超过发达国家股市提供了催化剂。
新华社最后说，虽然中国经济增速有所放缓，但增长质量在提升，结构性改革动能愈发强劲，这使中国内地股市在全球环境中显现出更多“比较优势”。特别是包括虚拟现实技术，智能设备应用、环保新产业等新兴板块近期的量价齐升，表明中国新经济已经引发海内外投资者的关注和追逐。从25日A股盘面看，污水处理、互联网营销、海绵城市以及新能源等概念股显现出较强的抗跌性。
从新华社的分析看，A股暴跌受到美欧股市传导影响顺理成章。但为何A股屡屡暴跌的幅度远远高过美欧股市，依然如同2008年全球金融海啸一般？这恐怕显示，A股深层次的问题仍然在发挥作用。在这种背景下，期望A股发挥出“比较优势”，可能偏于乐观。
