来源：倍可亲(backchina.com)
3月17日凌晨，美联储宣布暂缓加息，这一消息令人民币中间价大幅上涨，但好景不长，此后，人民币中间价又开始连续下调，那么，这其中的原因到底有哪些呢？分析认为，这并不是中国央行有意求贬，但带来的影响则是人民币贬值预期结束，做空者落荒而逃。
人民币连续下调中间价是央行有意为之吗？（图源：VCG）
综合媒体报道，3月17日美联储“鸽派声明”之后，美元指数大幅下挫，两日跌去逾1.9%。与此同时人民币中间价大幅上扬，中间价两日累计上调544点。
但是18日以后，央行连续下调中间价，上周累计跌幅已经达到595点，仅次于今年第一周700点的周贬幅，本周一继续下调。如何理解其中的逻辑？
华尔街见闻发表文章称，莫尼塔研究认为，从此间CFETS人民币汇率指数异常平稳的走势来看，上周人民币汇率中间价的下调并非央行有意求贬，而是反 映了春节过后至今，随着人民币贬值预期的缓解，中间价开始更多地参考一篮子货币。这种人民币汇率定价机制，可以说是符合此前的汇改方向的：既有清晰的定价 规则（参考篮子货币），又能实现有管理的浮动（跟随美元浮动）。
另外，上周，美元指数在美联储官员鹰派声音的刺激下连续走高，美元的回升是上周中间价连续下调的原因之一。
另据华尔街见闻署名为石萌的文章认为，今年2月初高盛预期中国央行可能会出乎市场意料地上调人民币中间价，推升风险偏好。高盛外汇策略主管 Robin Brookssaid曾表示，中国处在矛盾困境中：一方面，政策制定者渴望刺激经济，但另一方面，他们发现，调低人民币兑美元中间价使得股市下跌、资本外 流情况恶化，从而导致金融环境趋紧。
高盛此前报告认为，资本外流加速，外储有限，市场担心人民币一次性大幅贬值可能性较高，因而产生恐慌。而中国政府一直在在采用“摸着石头过河”的办 法研究人民币贬值空间，中国政府想必已经意识到，通过汇率来宽松中国的金融环境可能带来的是相反作用，因为人民币贬值反而刺激了资本外流，令金融环境收 紧。因此，中国政府将会放弃维持人民币兑美元贬值，伴随人民币贬值恐惧消退，这将增加全球风险偏好。
但带来的直接结果则是人民币贬值预期结束。
据媒体报道，Stratton Street Capital的人民币债券基金经理Andy Seaman对人民币简直乐观的惊人。
这位Stratton Street Capital的人民币债券基金经理表示，人民币去年8月出人意料的贬值和随之而来大量分析师的看空并没有动摇他的信心。他预计，人民币兑美元到2016 年底之前将升值，并且在未来几年将继续攀升，主要原因是中国经常账户盈余、央行打击空头投机者的努力、以及外资流入日益开放的国内债券市场。
而此前，许多分析师仍相信它会恢复贬值走势。根据彭博调查预估中值，人民币今年底将在6.73，周一晚上海现汇市场的报价为6.5168。很多人认 为，鉴于当局放松政策并且经济增速创25年来最慢，资金将离开中国，因此人民币贬值不可避免。彭博行业研究估计去年有1万亿美元的资金离开中国。
他预计人民币在未来几十年将每年平均升值2%-3%。他指出，中国外债水平低，经常账户也有盈余。
Seaman表示，当局今年早些时候打破了人民币所面临的一个恶性循环，即人民币贬值会推动资金外流和投机性抛售。
人民币得到支持的另一个来源是，随着中国国内债券市场被纳入全球基准指数，海外资金有望进入中国债市。
“一旦人们意识到他们可以进入世界第三大债券市场，可能会有相当多的资金进入人民币资产，”Seaman表示，“未来某个时候需要进行一次大的调整。这只是时间问题，而不是会否发生的问题。”
