来源：倍可亲(backchina.com)
近期，当众多上海人因为一则限购传言排队离婚，上海新房成交创下天量之时，据面包财经解读，其上市房地产公司的负债和银行个人住房贷款金额也创下记录。
上市房企半年报数据显示：今年6月底房企总负债比去年底增加超过1.5万亿（0.22万亿美元），负债总额首度突破4万亿（0.6万亿美元）大关，负债总额和增幅均超过历史记录。
房地产企业高负债争抢地王、银行天量资金投向个人住房按揭，房企和个人债务杠杆同步膨胀背后，上海、南京、合肥等房价暴涨的城市，今年的土地拍卖收入创出近年新高，土地财政成为真正的“大赢家”。
卖房不如卖地已是人尽皆知的“秘密”（图源：新华社）
上市房企 成“负二代”？
据wind数据，截止今年6月底，A股120家上市房企负债总额超过4.14万亿（0.62万亿美元），比去年年底增加了约1.54万亿（0.23万亿美元），增幅接近六成。上市房企的负债率也创出近年新高，总资产负债率达到77.27%。
上市房企的总资产规模也在急剧膨胀，达到5.36万亿（0.8万亿美元），比上年末增加近2万亿（0.3万亿美元）。
上市房企今年上半年总资产和负债的双双膨胀，意味着房产销售火爆和房地产加杠杆正在同时发生，天量的资金正从房地产销售和借贷两个渠道一同涌向房地产企业。
资金黑洞的逻辑
房地产正受到银行和债券市场的共同青睐，资金从个人住房贷款、房地产企业贷款和债券市场多渠道争抢进入房地产。
自去年债券市场对房地产企业大开闸以来，债券市场已经成为房地产企业的超大马力血泵。统计数据显示：截至今年8月底，房地产企业的发债规模已经超过8,000亿（1,198亿美元），几乎相当于去年全年发债金额的两倍；相当于2014年全年发债金额的50多倍。
银行系统则通过个人住房贷款，间接向房地产企业输血。7月份的情况更夸张，央行数据显示，7月份新增贷款几乎全是房贷。
谁是大赢家？
房地产企业利润率并不高。坐拥土地资源的地方政府尤其一线城市政府才是最大的赢家。
房地产是地方政府真正的大粮仓。土地出让金和相关税收的减少，让很多地方的财政 收入捉襟见肘，以土地作为抵押和还款来源的地方债务面临压力。关于地方政府负债的准确金额说法不一，中国社科院的研究报告为30万亿（4.49万亿美 元），这其中相当部分需要来自土地拍卖的收入偿还。
无论是通过债券市场举债，还是借助平台公司从银行、信托等渠道融资，这些钱终究是要还的，主要的区别无非在于利率和期限。
当土地出让收入连续两年下滑之后，一场轰轰烈烈的房地产去库存开始了。结果是，房企和个人负债正在迅猛增加，通过加杠杆印出的钞票正通过一个个地王流向土地财政。
中原地产的统计显示，今年前五个月合肥、南京、苏州土地出让金就已经接近2015年全年的水平。这些城市在房价涨幅榜上同样居前。
如果垄断了一项稀缺资源，成为市场上唯一的卖家，并且又能制定游戏规则，恰好又缺钱，那会怎么办？于是，地王接二连三的出现了。
