来源：倍可亲(backchina.com)
自从人民币(专题)10月加入SDR以来，人民币贬值通道似乎已经打开，且完全没有明显扭转迹象，人民币快速贬值也再次引发市场忧虑，与此同时，中国央行沉得住气的态度也令市场“费解”。但有消息称，央行可能在12月上演人民币“冬季大反攻”。而此时，美国发生一事将令反攻变得更加“激烈”。
据华尔街见闻报道，从人民币10月正式纳入SDR货币篮子以来，人民币对美元在岸即期价格连破6.70、6.80两大关口，逼近6.90，贬值幅度超过3%，从去年811汇改算起，贬值幅度已经接近10%。
更令市场不解的是，最近这段时间里，央行似乎更加遵循市场定价的原则，对贬值“无动于衷”。这是否意味着“央妈”真的放手了？
德国商业银行亚洲高级经济学家周浩认为，6.70弃守后再谈干预已经没有特别大的意义了，其实市场每天都有干预，只不过有大干预和小干预的区别。
那么，人民币为什么贬值？
尽管大多数分析均指出，人民币贬值最主要的原因是美元指数近期保持强势，但实际上，今年以来美元并没有突出的表现，年初时美元指数也曾冲上100关口，彼时人民币对美元汇率还是6.7左右，如今却逼近6.9。
分析认为，近期人民币贬值速度的加快，在某种程度上也反映央行减少了对市场的干预力度，这带来的好处是外汇储备不会过快下滑，但另一方面，如果人民币贬值速度过快，那么市场会担心人民币的大幅贬值，也可能带来对市场的进一步冲击。所以，有管理的贬值仍然是央行的核心目标。也因此，在近期的快速贬值之后，央行会考虑重新出手管理市场预期。
央行何时会出手？分析指出，过去几年人民币一直存在非常明显的政府引导。通过比较2010年以来人民币兑美元汇率月线图可以发现，每年12月人民币都存在较大波动。
有评论认为央行可能会选择在圣诞节前后拉升人民币。至于为什么挑在年底这个时间窗口？并提到三点理由：
1，圣诞节前后假日气氛浓厚，海外市场交易清淡，整个盘面交易量较小，这个时候行动更为轻松。
2，届时美联储12月FOMC会议已经结束，加息与否也早已落地，我们可以看到整个市场真实的反应。
3，从某种程度上来说央行需要把人民币回撤一点，以应对明年更大幅度的贬值，如果从7开始贬，可能很快到7.2、7.3，但如果从6.8开始贬，余地会更大一些。
以上三点理由最令市场关注的当属美联储加息了。
据彭博报道，美联储升息几率达到100%，12月升息已成定局。
三井住友信托资产管理公司债券投资人栗木英明说：“特朗普(专题)震撼后，美联储升息易如反掌，因为通胀预期已经攀升，道琼斯工业指数也上涨。”他说，下个月升息是100%确定的事。
很明显，在当下美元作为国际货币，新兴经济体以美元为基础发行自己的货币，带来货币的二次扩张的今天，当美国私人部门加杠杆的时候，往往意味着美国经济强劲增长，这将引发美元回流美国，进而导致新兴经济体被动去杠杆，酿成危机。
而人民币大反攻真的准备好了吗？
