来源：倍可亲(backchina.com)
近年来中国与美国的关系同劫持人质局势十分相似。中国持有巨量美国国债，让其拥有了可以影响美国的巨大筹码，因为后者永远都要担心中国减持或者不再购买新债。
而现在，这种最令人担忧的局面成为现实的可能性比任何时候都要高–至少正在争夺党内总统提名的共和党人是这么说的。但是Donald Trump及其同伴漏掉了一个要点：如果中美关系仍是劫持关系，那么双方角色已经对调了。
最近数月中国一直在减持美国国债，以提振人民币。在过去的一年中，其外汇存底总额已经下降了约3,150亿美元，至3.7万亿美元。但这些减持的规模一直比较温和。而且，出于至少三个原因，中国是极不可能以更大力度抛售美国国债的。
其一，中国经济虚弱。诚然，如果中国抛售数千亿美元的美国国债，那么美国的殖利率会火箭式上升，并摧毁这个中国出口的关键市场。对于依赖这种动态关系来确保长期稳定的局面，前美国财政部长萨默斯在2004年就曾提出警告：「作为一个国家，依赖金融恐怖平衡来阻止威胁稳定的储备抛售，这肯定是不明智的。」但是正如萨默斯同时也指出的那样，这种安排「是一位明智之人得以避免近忧的一个原因。」
在当前的经济环境下尤为如此。目前，中国经济成长率下滑、交易员开始做空沪市股票，中国需要每一个其能开动的成长引擎。这就意味着，通过确保美国政府享受低利率来引诱美国消费者购物??。
中国会对出售美国国债犹豫的第二个原因是日本。中国知道，如果结束与美国的独特关系，日本会乐于介入、接替其位置。凭借所持大约1.2万亿美元的美国国债，日本的美元筹码仅略少于中国。而且在这个背景下，日本首相安倍晋三的标志性政策中有两项尤为切题：保持日圆疲软以及让欧巴马满意。
如果安倍晋三的经济复兴计划取得了什么成就，那也归功于日圆自2012年末以来贬值30%。这就是为什么安倍晋三会想要确保日圆的贸易加权汇率相对于近期贬值的人民币不会上升。如果这意味着去抵消中国的美元抛盘的话，那也在所不惜。
而且尽管安倍晋三在亚洲展示出铁腕强势一面，但是与美国几十年来的日本合作伙伴一样，他一直以来都很顺从美国。安倍晋三一直都在听欧巴马之命行事，无论是涉及帮助美国转移军事基地，还是通过《特定秘密保护法》，抑或是绕过和平宪法。在中国大量抛售美国国债之后，安倍晋三必然会遵照美国的要求，让日本采取措施挽救美国债券市场。
第三个原因则是，中国也没什么别的好买了。事实证明，美国五角大楼在2012年得出的结论是对的，那就是「除了美国国债以外，中国拥有的巨量外汇存底缺乏有吸引力的投资选项」。中国还能战略性地把这几万亿美元放到哪里去呢？难道去买欧元区国债，赌一把希腊不会再度崩溃？买日本国债？瑞士法郎？澳大利亚房地产？矿藏丰富的非洲国家？这些没有一个是有吸引力的选项。 （可以理解习近平可能曾短暂地被用这些钱去拯救中国股市的念头所吸引了，但是以过去几周里不太成功的股市干预为鉴，他没什么理由认为这最终会有好结果。）
在上一次总统选举期间，中国某官方报纸的一篇社论宣称，如果华盛顿方面坚持轻视中国利益（例如对台军售），那么北京方面应该使用金融武器给美国一个教训。三年之后，中国所持美国国债规模比当时的1.16万亿美元有增无减。但是中国持仓量的增加并不意味着筹码的增加；反而是刚好相反。美国对中国来说，就像是Trump对于从上世纪80年代就开始借钱给他的纽约银行家们来说一样，已经是太大而不能倒下了。
