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优秀投资大师介绍 (II) — Robert Rodriguez

田光 （Email: valueradar@yahoo.com）

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历史上的一幕, Robert Rodriguez 是一家投资管理公司的分析师和基金管理人。这是一家增长型基金管理公司。许多非常聪明的人在一起选择股票。Robert Rodriguez 也是信心十足，乐观非常，相信股市每年增长可以在20%以上。这时突然股市泡沫破裂，Robert Rodriguez 看到他投资的许多股票在一夜之间一文不值。他个人的投资也在狂跌。他从22元一股开始买一种股票，股票价格一直下跌。他也一直跟进，当这支股票跌到八块钱一股时他没有钱了。最后这支股票一直跌到九毛钱。

我们中间的许多人可能有类似的经验，可是这里我说的不是2001年，而是1974年。

我想切肤之痛这个词来描述这种感觉可能不够贴切，但是希望我们能从这种痛中学到一些东西。Robert Rodriguez在大学里学的是投资。这时这次股市的经验是大学里学到的东西无法解释的，也是无法预测的。这种经验困惑了Robert Rodriguez很久。他坐了下来认真地研究其中的原因。在研究过程中他看到了Benjamin Graham的Security Analysis。这本书完全改变了他的投资哲学，他从一个增长投资型的基金管理人变成了一个价值投资型的基金管理人。在此以后，他成为一个真正的投资大师。他所管理的FPA Captical Fund 在过去20年里平均回报17%。

Robert Rodriguez 出生在一个墨西哥移民的家庭里。他的父亲不会说英语，他是他们家族第一个上大学的人。他在上小学的时候一次学校的作业让他写关于他感兴趣的东西。当老师问他对什么东西感兴趣的时候，他说Money. 于是他的作业是给当时的联邦储备委员会主席William McChesney写一封信。令他惊讶的是他得到William McChesney的亲笔回信，并免费得到一份Federal Reserve Bulletin的订阅。由此他对投资发生了兴趣，这也是他投资生涯的起点。

Robert Rodriguez投资风格和哲学的转变是他后来成功的根本原因。在1979到1980年，股市又一次狂热。这次是石油股票。当时世界出现石油危机，许多专家预测石油价格会涨到100块钱一桶。石油工业成为最热门的工业。石油股票在1979年增长68%，在1980年增长83%。石油股票在SP500中的比例也从1972年的7%增加到1979年的22%和1980年的28%。当时只要把钱放在石油股里就能赚钱，连傻子都能在石油股里捞一把。这种情景很熟悉，是不是？

Robert Rodriguezr认真地研究了当时的形势，他认为石油不可能涨到那么高的价格。这时他自己的基金里的石油股份比例也涨到了百分之四十。当时Robert Rodriguez问了他自己一个问题，如果石油价格涨到100块钱一桶，其他工业会怎么样？最后他的结论是其他的工业都会破产。这似乎是一个不太可能发生的事情。Robert Rodriguez于是开始抛售他的石油股票，而这时大多数投资者还在疯狂地买进。这大约两年的时间，Robert Rodriguez把他的石油股票全部脱手。不久石油股票泡沫破裂，在大多数人痛心疾首的时候，Robert Rodriguez已经把钱放在了债券里。在别人的投资大幅度贬值的时候，他的投资却在增长。

在此之后,Robert Rodriguez 又经历了数次股票史上的膨胀和崩溃。成熟的价值投资哲学是他能够在股市的涨落中保持清静的头脑。2000年三月在给股东的信中，他写道，NASDAQ的价格太贵了，股市大幅度回落不可避免。现在看来这似乎是显而易见，然而当时能够看到这一点的人不多。Robert Rodriguez清醒的头脑使他又一次地避免了投资的重大损失。

那么目前Robert Rodriguez对股市怎么看呢？他认为目前的股市不容乐观。股票的价格大多数都很高，很难找到价值投资大师需要的bargain. 因此，他的共同基金也对新的投资者关闭。他的基金里的现金比例也达到了30%以上。如果你想知道他的共同基金更多的情况，你可以在网页 http://www.fpafunds.com 上找到。他目前所持有最多的股票是：Michaels Stores，National-Oilwell，Trinity Industries， Ensco International  等. 他最新的股票买卖可以在网页 http://www.gurufocus.com 上看到。