来源：倍可亲(backchina.com)
为促成又一轮繁荣股市中国政府可谓“狠下苦功”。即重启IPO之后，12月10日，中国国务院常务会议通过文件，明确提出在决定施行之日起两年内，授权对拟在上海证券交易所、深圳证券交易所上市交易的股票公开发行实行注册制度。这表明，注册制即将踏上征程。
中国资本市场明年有望推出注册制
据综合媒体报道，注册制即所谓的公开管理原则，实质上是一种发行公司的财务公开制度，它要求发行证券的公司提供关于证券发行本身以及同证券发行有关的一切信息，以招股说明书为核心。
证券发行注册制是指证券发行申请人依法将与证券发行有关的一切信息和资料公开， 制成法律文件，送交主管机构审查， 主管机构只负责审查发行申请人提供的信息和资料是否履行了信息披露义务的一种制度。 其最重要的特征是：在注册制下证券发行审核机构只对注册文件进行形式审查， 不进行实质判断。
中国当前新股发行采取的是核准制，它有几大弊端，包括：企业过度包装、超额募资屡见不鲜、一级市场定价过高、权力寻租、发行效率低。要解决这些问题，就需要从核准制走向注册制。
有分析认为，注册制对中国A股无疑产生利好作用。在核准制度下，由于审批环节的权力过大，难免受人诟病，从证监会今年落马的官员看，大多数与新股发行核准环节有关。新股发行的行政审批制度还导致了新股的供不应求，扭曲了正常的股价形成机制，使得上市公司的“壳”有了价值，垃圾股受到追捧而蓝筹股无人问津。
而在注册制下，企业发行股票、何时发行股票、以什么价格发行，均由企业和市场自主决定。政府不对企业的资产质量和投资价值进行判断和“背书”，促进市场参与主体各尽其职。另外，中国经济发展和转型的方向必将围绕着新兴产业，原有制度中对盈利能力、董事会架构等要求已不能完全衡量和满足新兴产业的发展和扩张。实行注册制以后，有助于新经济类公司成为新上市公司的主力。
今年上半年的牛市，本可以加大股票发行的速度，让股票发行的审核制顺利过渡到注册制，但一场股灾打乱了原先部署。回顾上半年的新股发行状况，新股发行只募集了1400多亿资金，与二级市场的动辄几万亿的日成交量十分不匹配。假如4、5月份股市暴涨时及时增加新股供应，股市上涨的速度也许能得到控制，不仅股灾可以避免，而且可以顺利推出股票发行的注册制改革。
其实，任何一项制度实施时间长了就会形成路径依赖，新股发行的核准制度在重国已经实施了近20年，路径依赖是不可忽视的。一旦实施注册制，放开新股上市的节奏，上市公司的“壳价值”将贬值，垃圾股很可能将遭到抛售，大多数股价都将下跌，会形成一系列市场反应，因此二级市场一直对注册制谈虎色变。
对此，申万宏源认为，注册制推出后，短期内供给压力增加是必然，而中长期来看市场化国家密集发行期往往对应股市上涨期。注册制后，海外优质个股与互联网为代表的新兴产业有望登陆A股，为市场长期走牛打下基础。最重要的是，注册制实施将改变中国上市公司结构，提高代表经济转型创新方向的上市公司比重，奠定股市长期繁荣之基。
需要强调的是，注册制改革是一个循序渐进的过程，不会一步到位，中国政府对新股发行节奏和价格不会一下子放开，不会造成新股大规模扩容。
中国证监会网站上《积极稳妥推进股票发行注册制改革》一文中，明确要“坚持循序渐进，稳步实施的原则，处理好改革的节奏、力度与市场可承受度的关系；坚持统筹协调，守住底线的原则，及时防范和化解市场风险。这似乎在进行安民告示，进行预期管理。
