来源：倍可亲(backchina.com)
昨日，人民币走势急剧逆转，离岸人民币40分钟内直线拉涨逾300点，收复失地。分析师观点普遍认为这是央行入场干预所致。但同时，北京被警告称存在一大政策陷阱。
人民币走势逆转 收复失地
综合媒体报道，北京时间16时后，离岸人民币兑美元（CNH）出现了“绝地反击”，从最低6.6105升至6.5719，短短40分钟急涨逾300点。小幅走低后离岸人民币再度升至6.56水平，日内震荡约450点。两岸价差盘中一度扩大至约1,200点，目前收窄至不到800点。
对此，分析师普遍观点认为是央行干预所致。
德国商业银行经济学家周浩表示，离岸人民币大涨的表现，看上去像是央行入场干预的，中国当前会比较关注离岸人民币，6.60会是短期内的一个坎。当离岸人民币下跌的时候，为了缩窄汇差，允许在岸人民币随同一起下跌是有道理的。
道明证券策略师Sacha Tihanyi在接受采访时表示，央行干预措施还未有明确的轨迹可循，他们肯定不希望给市场留下可预测的迹象，保证自己行为的不可预测性，可以最大限度的提高市场影响。
纽约外汇经纪商Chapdelaine & Co.的外汇负责人Douglas Borthwick则认为，市场针对央行暂停部分外资银行人民币购售业务的解读有些“过头”，那些被要求暂停交易的机构，可能是因为其跨境交易真实性有疑问所导致的。央行的举措使移除了部分潜在套利者，短期内可能导致汇差进一步扩大，但仍符合决策者在长期缩窄汇差的目的。
驻纽约交易员表示，套利的增加将扩大人民币波动率，暂停这些交易比用外汇储备来稳定市场要便宜的多。
在分析师看来，他们这样预测并不是毫无根据。
人民币对美元汇率再度大跌之际，媒体报道称中国央行采取措施稳定人民币汇率。
路透援引消息人士称，中国央行对个别外资银行进行窗口指导，暂停其跨境及其参加行境内外汇业务至明年3月底，被暂停的外汇业务包括现货平盘等，这些措施是央行稳定人民币汇率努力的一部分。
而这也招致西方媒体的批评之词。
据彭博社报道，虽然中国政府说了很多关于融入世界金融体系的话，但本土市场与外面世界依然在逐渐脱节。
从人民币到股市到利率，决策者的干预正在导致国内市场估值跟一河之隔的香港自由市场的估值进一步偏离。离岸人民币汇率相对于在岸人民币的折价今年扩大3倍，两地的人民币贷款利率正在分道扬镳。两地上市股票的A股如今比H股溢价39%，而上一次平价还是在2014年11月。
尽管中国承诺让市场力量发挥更大作用，并将在5年内允许资金自由进出，但2015年限制资本外流和支撑股市的举措却说明，当局并不急于松手。交银国际认为，随着中国经济增速降至1990年以来最低，且美国利率升高加大了影响中国金融稳定的资本外流的风险，明年实施各种管控的压力只会更大。
交银国际驻香港的首席中国策略师、准确预言了中国股市兴衰的洪灏认为，内地市场依然在自己的世界里交易；由于货币政策分化和已经相当规模的资本外流，如果决策者在这种情况下对资本账户开放持更谨慎态度，应该不足为怪。
文章认为，中国面临的风险是，允许双向资本流动将导致在岸价格跌至离岸水平。上海汇市人民币兑美元今年下跌了4.3%，是1994年以来最大跌幅，最新报于6.4852。香港人民币现汇价格下跌了5.4%，至6.5775。恒生中国企业指数市盈率7.3倍，而上证综指市盈率高达18.8倍。
瑞银驻新加坡的策略师Pieter van der Schaft表示，中国确实希望人民币国际化，但他们是否愿意很多资本从在岸市场流入离岸市场是个疑问。
中国在上海和香港市场捍卫人民币汇率，导致该国外汇储备有史以来首次年度下降，今年前11个月减少了4,050亿美元，至3.4万亿美元。在股市，政府在6月股市大跌之后出手撑股价，高盛集团9月份估计中国政府为此投入了1.5万亿元人民币（2,310亿美元）。此外，政府还禁止大股东减持，并下令国有企业增持股票。
虽然中国11月份表示未来五年将有序实现人民币资本项目可兑换，且外汇局上周承诺将有序推进人民币资本项目可兑换，但当局的政策举措说明，政府并不急于松手。
