来源：倍可亲(backchina.com)
2016年1月20日早盘，港元兑美元一度跌至7.8228，创2007年以来新低，逼近7.75-7.85港元区间的弱方兑换保证水平，现报7.8223。恒指跌破19,000点后跌幅扩大至4%，创四十二个月新低。恒指50支成份股中，48支下跌，仅1支上涨。恒生国企指数跌5.3%，创两周最大跌幅，跌至2009年4月以来的新低。
新年伊始，各种“过江龙式”的资金异常活跃，国际空头集团试图在美元加息、全球金融动荡的大背景下在中国身上攫取超额利润。这些资金在与中国央行进行了几轮搏斗之后，在离岸人民币市场看到没有多少机会可乘，转而进攻港元。并由此引发了港元对美元的罕见历史跌幅，以及港元会不会跟美元脱钩的猜测。
高盛称，对中国和人民币的担忧导致港元最近走软，但香港联系汇率制度的基本面并未面临压力；美国加息往往也会造成港元外流压力。如果美元/港元触7.85，隐含资金流出总规模可能达3,000亿港元。渣打进一步预计港元兑美元未来1-2周跌至7.85。
近期经济、金融不利因素叠加,造成港币近期大幅贬值。在美联储加息后，香港股市再现大跌，市场资金持续流向境外。同时，近期香港房价见顶后的快速调整令国际投资者对香港金融资产热度减小，加剧短期资本流出。上述因素叠加人民币贬值压力，导致近日港币贬值压力迅速累积。
香港实行的是完全盯住美元的固定汇率政策（联系汇率制），目前7.82的水平已逼近7.75-7.85港元区间的弱方兑换保证水平。香港金管局总裁陈德霖18日表示，一旦港元触及7.85的水平，金管局就会入市卖出美元买入港元。今早他再次表态，IMF已向其表示支持港元联系汇率制并再次确认金融稳定的重要。
事实上，今年以来已经有多个采取固定汇率制的货币出现了瞬间崩盘，对美元汇率一夜之间被腰斩。而香港近期出现的“股汇双杀”，会不会最终导致实施了32年的联系汇率制度崩溃呢？很多人想到了1998年8月28日，亚洲金融风暴中那个最惨烈的期指交割日，如果港府未能在中央政府支持下坚持到底，香港金融市场将血流成河。
香港的联系汇率制其实诞生在1935年。在此之前，港币是银本位制。1935年香港确立了跟英镑之间的联系汇率，当时是16港币兑换1英镑。1972年，英镑汇率自由浮动之后，港币出现了11年的“无锚时期”，最后引了一身麻烦，被迫在1983年跟美元挂钩，重建联系汇率制。
香港是个弹丸之地，在过去100多年里历经了各种政治、经济的风风雨雨。这种“浮萍之城”，要想在金融风暴里安身立命，最好是选定当时全球最强大的货币，至少让有非分之想的热钱，不敢动不动就做空或者做多港币。
联系汇率制对香港利大于弊。而且，根据“不可能三角”理论，一个国家或地区，不可能同时实现资本自由流动、货币政策独立和汇率稳定。香港联系汇率制的核心思想是：通过放弃货币政策独立（跟随美联储亦步亦趋），来换取“资本自由流动+汇率稳定”。
当然，即便要获得这两项“红利”，还要有强劲的经济基础和雄厚的外汇储备。香港拥有3,588亿美元的外汇储备，约相当于香港流通货币的七倍多，或港元货币供应M3的48%，也就是说抗风险能力极强。虽然内地游客减少，香港2015年经济增长仍然可以达到2.4%，并不算差。
目前香港股市市盈率是新兴市场里第三便宜的（仅次于俄罗斯和埃及），基本上没有多少向下空间。至于香港房价，也许会跌，但只要港府和中央政府松松手，内地购房团会马上将香港房价托起来。内地想到香港买房的人大把，只是香港那边暂时不太欢迎而已。
中国的外汇储备虽然目前减少到了3.33万亿美元，但只要拿出10%，就足以让香港的防御力量翻倍。所以，除了某些哗众取宠的评论者，大概没有人相信香港会在这种时候取消联系汇率制，自我引爆一场足以危机全中国的金融危机。
