来源：倍可亲(backchina.com)
“又是一年芳草绿，依然十里杏花红”。北京时间2月20日，中国第七任证监会主席肖钢卸任。这位早年任原中国人民银行行长吕培俭的秘书，历任中国人民银行政策研究室主任，中国外汇交易中心总经理，中国人民银行副行长等职，在担任中国银行股份有限公司董事长期间，积极执行当时的信贷政策。肖钢的职业道路顺风顺水，直到调任证监会主席，短短两年不到的时间，他已经不再意气风发。
从某种程度而言，肖钢离开这个位置，或许是某种解脱。而接替他的人选是清华大学经济管理学院管理工程专业研究生，在2014年10月任中国农业银行党委书记的刘士余。值得注意的是，六届证监会主席，无一任是证券系统出身，也无一任是具有“实战经验”。因此，外界不乏有评论言道，肖钢走了，他能带来怎么的变化？中国股市又会发生何样的变化？
中国熔断机制下的股民神态
2015动荡的背后
2015年对于中国A股而言，则是惊涛骇浪的一年，上半年上市公司讲故事、大股东疯狂、投资者猛加杠杆，指数一路高歌直奔5178点。但在6月中旬却峰回路转，掉头直下。三季度连续两轮杀跌、千股跌停，唤起了中共管理曾全方位“救市”，四季度IPO罕见快速重启。最后上证指数[-0.94%]年度上涨9.41%，在全球主要股指中排名第四，而深成指跃居涨幅榜第一。
2015年已尘埃落定，伴随着2015年牛市的高涨和狂热，股灾的迅猛和爆裂，机构们又开始揣测2016年A股市场。
随着新股发行注册制的推出，市场非理性炒作的现象或将收敛，蓝筹股行情或渐成主旋律，从而或带动A股市场逐步走向成熟。A股早已没有像去年6-8月的那种千股涨停，千股跌停的现象了。每次的上涨和调整都属于正常范围之中。
其实，根据市场运行规律，急跌后的无量弱反弹后面还有下跌，今年元旦前的最后一个交易日的下跌，应该是属于二次探底消化好调和整好，是为了再次突破做好准备。
有人说，中国进入2016年，中国股市似乎就开启了股灾升级版的模式，其中，上证指数开市两周时间内，暴跌超过18%，普遍个股的跌幅超过30%。这些现象看起来正常否？答案显然是否定的。
在股市暴跌的背后，很多很问题引发了人们的深思。有观察者指出，这一切或还得从制造股灾的源头开始分析，或许就能看到中国股市致命的弊病。首先，有关于中国股市的定位问题。
“重融资，轻回报”当属中国股市的真实写照。近年来，虽然上市公司的现今分红力度有所提升，且相关政策对投资者长期价值投资行为给予较好的支持，但是A股市场重融资的特征仍未发生本质上的改变。分析认为，从长远来看，中国股市“重融资、轻回报”的特征仍属于股市的真实写照。
无论从新股发行数量，还是从再融资规模，抑或是未来的注册制度改革来看，实际上还是离不开一个圈钱市的预期。有观察者指出，中国股市，本来需要为实体经济服务，而融资是股市的首要功能。
颇为重要的一点是，如果股市投资与融资功能得不到均衡式的发展，则市场过度的圈钱行为注定是难以持续的。对此，构筑一个良好健康的投资环境，才是激发股市融资功能的最大前提。
“换汤也要换药”
2016年初的中国版熔断机制匆匆落幕，已沦为国际笑话。实际上，从熔断机制推出之后的表现来可能，其并未给予A股市场带来稳定的影响，反而演变成了助跌股市的助推器。
期间，在中国版熔断机制推出后的几个交易日内，A股市场已分别在1月4日和1月7日触及了7%的熔断阀值，引发市场出现了流动性的危机，且实现了提前收市的目的。
然而，鉴于中国版熔断机制所带来的异常冲击，管理层也在短时间内暂停了熔断机制。不过，对于如此朝令夕改的政策出台行为，却大幅降低了投资者的投资信心，甚至改变了原来相对稳健的市场运行态势。
不可否认，对于中国股市而言，其牛市行情的根基就在于远远不断的新增流动性支持，而在这些新增流动性的背后，实际上也离不开市场投资信心的持续提升。然而，在熔断机制匆匆落幕的背后，实际上也暗示着这一政策施行之前并未经过深思熟虑，而且也能从另一方面解读为，这是缺乏对A股市场自身特色的反思。
由此看来，盲目复制国外成熟市场的运行机制，进而导致熔断机制的水土不服，最终不得不尴尬落幕。有分析认为，中国接连发生股灾，其中缺乏有力的问责机制，也是其致命之一。
因为，在短短时间内，中国股市接连上演股灾风波，其实并不正常。然而，在接连发生股灾风波的同时，市场缺乏强有力的问责机制，从某种程度上降低了投资者的投资信心，也对未来股市改革的效果带来了担忧的预期。
有观察者认为，如今中国股市最需要的是一个“稳”字。不过，对于经历非常理性下挫的股市而言，要实现真正的稳定，或许已经并不容易了。显然，经过了一轮轰轰烈烈的“去杠杆化”、“去泡沫化”以及“去散户化” 的过程之后，投资者对股市的投资信心已经骤然下降，而在市场投资预期持续下降的大背景下，实际上更需要管理层出台一些更加有针对性的举措，来达到稳定市场的目的。
此时此刻，也需要考验着管理层的治市智慧以及治市的能力，不能让大起大落的中国股市成为中国经济改革的一大包袱。
